最近市场上讨论最多的就是AI究竟有无泡沫，作为一个在一线的从业人员，每天在深度使用各类AI工具，也极大提高了我和团队的工作效率，那怎么可能是泡沫？

如果不是泡沫，在用户端，移动互联网出现的微信、王者荣耀、滴滴、抖音、小红书、美团这些极大改变了我们消费生活习惯的APP，暂时AI这波是一个见不到，各种大模型的用户时长是严重不足的，对日常生活影响没有多大。但是整个AI在算力端——上下游的供应链，存储—PCB—液冷都在狂飙突进，上游火爆，这好像的确相当泡沫。对应的标的，从英伟达开始，算力端所有细分领域都已经涨过一轮了，轰轰烈烈，但是AI应用to C端啥都没有见到——除了大模型，问题是最喜欢新应用的年轻人和最后使用应用的老人家，他们一天有多少时间在用大模型？

抖音、小红书可是我60岁的妈妈，我办公室20岁的男生女生都在刷的，每天起步1小时了。这样还不是泡沫，啥是泡沫？所以经典电影《大空头》里的Michael Burry做空英伟达和Palantir。

非常精神分裂，争议非常大。我是标准务实派，争议纯口水，我们要在这争议里面看看如何在二级市场上找到机会，特别是由极端情绪化带来的机会。

我这样定义这波AI泡沫，准确说是OpenAI泡沫，特别是OpenAI大搞互相入股，循环左右脚互踩上云梯，把甲骨文、AMD这样的行业大佬都搞成了OpenAI概念股，表面上看过去是风光，其实是无比焦虑。

AI叙事的闭环，一定是出现杀手级别的AI应用——AI agent。

1. to C的大日活，长时长。

2. 盈利的，或者有巨大盈利前景的，比如微信好像不赚钱，但是其实开的九宫格+微信支付，还有游戏绑定ID都是暴利。

3. 深度改变移动互联网的信息流、现金流、货流，好像我们在没有滴滴、uber之前怎样打的士，我们在没有美团、饿了么之前怎样吃饭的，我们在没有手游《王者荣耀》之前是怎样和朋友一起打机的。

移动互联网Top级别的APP，都深度改变了商业—用户之间的三流。

OpenAI的大模型模式，之前openday还说介入了分发APP，又搞了Sora2 和浏览器Altas，都是因为要切入垂直的大领域达到上面的3点，这样自己后端圈的算力资源才能真正落地。

互联网行业，大DAU，赚大钱，就是搜索、社交、游戏、电商（实物、OTA、本地生活） ，在移动互联网中后期，出现了短视频这个怪兽，字节用算法串联起了全部产品，短视频是无敌商业模式，横向直接打穿了搜索—电商，抖音、TT除了传统的广告业务，还把搜索—电商全部做了，直播、货架、酒店预定，本地生活团购，全部进入，成为主要玩家。

现在OpenAI就是想通过大模型——成为类似于算法这样的底层逻辑，横向打通搜索、社交、游戏、电商，然后在大模型之上延伸出垂直的大应用，比如最近的Sora2。OpenAI不是传统已经在垂直领域卡住了位置的巨头，比如Google Meta，无法通过AI+的逻辑变现，必须自己做出产品，OpenAI这个体量，也无法和巨头合作，他的目标是颠覆取代巨头，唯有微软是云+to B生态的，所以OpenAI站队微软是必然的。

啥时候能出来应用，OpenAI是不知道的，能做的就是在算力端左右串联，因为一旦出来to c应用，对算力的需求会指数级别地爆发性起来，先霸占了坑位就是巨大护城河，后续一样的产品形态想跟上来都不行——没有算力了。

因此，如果OpenAI大模型战略无法横向搞出颠覆原来垂直APP的产品，整个AI算力——带动供应链的肯定就是泡沫。

除非，AI agent出现的方式并非以新王替代旧王的方式，苹果iPhone颠覆诺基亚的方式，而是旧王通过AI，在后端优化了效率，在前端提高了用户体验。

比如Google，Google全家桶从搜索浏览器到视频到地图、邮箱，除了电商和游戏，基本都搞齐全了，AI大模型Gemini嵌入搜索框，支持数百字的长文本提问，能自动拆解用户的查询意图并生成结构化答案，还可与用户进行多轮对话来深入解答问题。同时，它接入DeepSearch深度搜索模型，可整合地图、评论、视频等多类信息生成图表和推荐内容。例如用户查询旅游攻略时，AI模式会直接整理出行程安排、景点推荐、交通住宿等完整内容。

还有nano banana更是外网上玩到起飞，手办打得十分逼真。

垂直领域的APP，本身就拥有巨大的使用用户，积累了大量know -how，LLM的出现叠加到原来APP上，让用户可以不再下载新APP，就可以高效提供更有爽感的AI体验。

从LLM技术侧，大模型具备的推理能力依赖于上下文和大量数据进行强化学习，这也是为什么行业大佬杨立昆、李飞飞断言LLM发展不出完整的AGI，因为对空间的感知，对于未知领域的经验性判断推理，LLM是不具备的。

人话就是，LLM是一个学霸，也是书呆子，在明确的规则规律下，能考个好成绩，但是没有学到啥真本事和产生自己认知，出了社会，无规则生存（格斗）就搞不定了，怎样发现商机去创业，怎样在工作里面和领导，同事搞好关系，就一眼瞎了。

所以，原来移动互联网领域垂类，本身就是一个场景，里面已经积累足够多的数据，so，LLM这个学霸，只要有数据，有路径，就能飞仙。

当逻辑来到这一步，AI应用后续故事主线呼之欲出了。OpenAI扛不了旗，我们google来扛，OpenAI没有的数据，用户，场景，我们谷哥全部有！OpenAI做不了的agent，我们做，OpenAI不敢抓的数据场景，我来抓！一句话，OpenAI做得了大模型的我也做，做不了垂直应用，我全部AI+就行了，先+后奏！

泡沫，什么是泡沫，我AI+上去，服务亿万臣民！我市盈率才多少，我原来就很赚钱！泡沫，不存在的！

因为广东的鬼天气忽冷忽热，搞得我感冒了，我写这段的时候，股神巴菲特还没有把投资生涯最后一单下给谷歌，不过在上周五的社群里面，刚刚提早了一天share了一下，周六起来吃早餐，就看到股神公布持仓，买入了43亿美刀的谷歌，很难得看到股神买科技股了，还是AI早期。

那谁又是我们这边最适合做AI+的标的？答案很明显了吧。

本文来自微信公众号：Weber和他的朋友，作者：Weber的流量江湖