最近，有一种论调，认为中国在房地产救市上犹豫不决其实是在下一盘大棋。认为救房地产就是“走老路”，如果房地产泡沫再现，就会把中国经济的风险暴露在外部势力的金融制裁和能源封锁之下，认为房地产在国际经贸竞争中是中国的“毒药”，殊不知房地产在中美贸易战的关键时刻出现衰退，才是中国在国际经贸竞争中处于不利地位的原因，才让中国的对手有了“趁你病，要你命”的念头。
近日与一些业内人士讨论房地产问题，有一种观点认为：房地产乃是中国经济枢纽之一，房地产不止跌回稳，修复经济就会更加困难，“救房地产，在很大程度上就是救中国经济”。
房地产行业产业链条绵长，直接关联上下游60余个行业，其发展态势对经济大盘影响深远。数据显示，2025年前三季度，商品房销售额占居民消费支出的27%，足见其在金融与消费领域的重要地位。就业层面，房地产行业直接吸纳就业超5000万人，同时还间接带动建筑、建材、家电等上下游产业就业规模突破1.2亿人，是稳定就业大局的重要支撑。财政维度上，地方政府土地出让金占财政收入的比重仍高达23%，推动房地产市场企稳回升，能够有效缓解地方财政的收支压力，为地方经济社会发展注入稳定动能。
目前，社会已经普遍接受了 房地产行业覆盖面广、是解决就业的支柱产业，是中国经济的基本盘 这一事实。但却严重低估了房地产对国家资本创造和大众消费扩张的这种影响。表面上，房企融资规模只占社会融资总量的12%，但这一数据远没有反映房地产在金融市场的压倒一切的重要性。观点认为，在中国 “房地产是一切金融活动的‘锚’”，是解决金融流动性的最关键要素 。这是中国经济和其它经济最大的不同。
首先，在我国股权融资和债权融资在社融中占比较低，且知识产权保护不充分的情况下，只有房地产能在制度层面具备高度共识和可操作性，包括不动产确权登记、抵押融资、流转交易等环节，且住建、自然资源、金融和监管、法院等多部门已形成标准化协同链条。其次，房地产具备稳定的价值预期与成熟的流转机制。再次，在司法实践中，全国也已形成了大体一致且运行基本顺畅的操作流程。只有这样的资产才能成为金融体系的抵押品和信用锚。
有了具备流动性的抵押品和信用锚，银行才有风控机制，须知，银行经营的不是资金而是风险，银行有了风险控制机制，才可能正常经营，正常经营的银行才能为其他金融行业提供运行基础，整个金融体系才可能滋养社会经济活动。因此房地产可以被看作金融活动的“锚”，稳定房地产是解决金融流动性的关键。否则当唯一的“锚”不再稳固，再多的货币也是不具备流动性的冰而非滋养经济活动的水。
其次，房地产是国家物质财富积累与居民家庭财富配置的关键载体，因此也 是内需的主要创造者 。从国家层面看，房地产不仅为政府提供了可观的土地出让及相关财税收入，还沉淀了巨额固定资产价值，是国民财富的重要组成部分；从居民层面看，房产更是绝大多数家庭的核心资产。可以说，维系房地产市场的稳定运行，就是守住国家与家庭的财富基本盘。
这一点对于扩大内需，提振国内消费至关重要。事实证明，那种认为打压房价可以提高居民真实购买力的预期是完全错误的。过去二十年，中国房地产的价格指数与社会零售消费品指数呈同频共振的联动走势。房屋作为中国家庭最核心的资产，其价格走势深刻影响老百姓的财富感知与消费行为。当市场对房地产形成乐观预期且达成共识时，老百姓消费意愿将提升，更愿意增加家庭耐用品、服务等方面的支出；反之，若预期持续悲观，则会触发预防性储蓄动机，压缩当前消费水平。可以说当下消费之所以疲软，房地产衰退是最主要的源头。
此外，房产不仅本身就是重要的消费品，是家具、电器甚至汽车等一系列大件耐用消费品的载体，还被广泛用作信贷抵押品。稳定的资产价值有助于居民获得消费贷、经营贷等金融支持，增强即期购买力。高流动性的不动产，还为大规模城市更新提供资本来源。因此，只有重建并维持居民对房地产市场的合理信心，才有可能树立家庭财富的保有感和安全感，有效释放被抑制的消费潜力，为内需复苏提供坚实支撑。
如果没有以房地产为核心的资产升值，国家化债的策略不仅无效，而且还会埋下更大的系统性风险。房地产作为银行信贷的主要底层资产，其健康状况直接关系到整个金融系统的稳定性。一旦楼市持续下行，银行坏账将急剧上升，威胁国家经济安全。为化解这一风险，大型国有银行纷纷设立金融资产投资机构（AIC公司）。AIC通过债转股等方式，将银行体系内的房地产相关不良贷款转化为股权投资，表面上实现了风险“出表”。
目前共有9家商业银行获批设立AIC公司，9家AIC公司合计的注册资本金为1435亿元。资产规模方面，2025年之前已设立完成的工银、农银、中银、建银、交银等5大金融资产投资有限公司的总资产规模高达6169.07亿元，其所承接的银行体系内部不良债权规模可见一斑。然而，从AIC自身的视角来看，这种操作并未真正消除风险，而是将信用风险从银行资产负债表转移至AIC的资产结构中。
如果房地产持续下行，银行坏账规模持续扩大，AIC所承接的资产迅速膨胀，其自身资本充足性、估值合理性及退出机制的有效性面临严峻考验。AIC可能演变为隐匿风险的“影子银行”，甚至成为系统性金融风险的新传导渠道。观点认为，只有在房地产市场重新回升的条件下，AIC才能够真正消除风险，不良债权才能转变为高价值的权益。"