提及三星，人们往往首先想到手机、平板、电视等消费电子品，却鲜少有人知晓其业务的繁杂程度。作为韩国最大的财阀，那些不为大众所熟知的业务或许才是其真正的利润引擎。然而，几十年来首次，三星面临着全方位的挑战，资源被过度分散，营收增长陷入停滞，利润空间被压缩，尤其是芯片业务的下滑，更是让其承受着巨大压力，这一状况已不仅是企业自身的问题，更成为了韩国的国家级风险。
三星的 “平行宇宙” 与当下困境
在韩国，三星几乎构建了一个 “平行宇宙”。人们可以在三星医院出生，在三星学校上学，住在三星建造的公寓，进入三星工作，下班用三星微波炉加热三星生产的食品，再通过三星电视休闲娱乐。三星甚至在厂房附近为员工设立牙病和皮肤病诊所，以减少员工因这些问题请假带来的用工成本损失。
三星在韩国 KOSPI 指数中权重最大，每年贡献韩国总出口额的约五分之一，这样的比例在全球都极为罕见，韩国经济的健康在很大程度上与三星的发展息息相关。
但目前，三星正被各方压力裹挟。2024 年第二季度，其半导体部门运营利润仅为 4000 亿韩元，远低于分析师预期的 2.73 万亿韩元。股价方面，自 2021 年登顶后便一路下滑，2024 年更是大幅下跌，被老对手 SK 海力士远远超越，而 SK 海力士在 AI 热潮中股价飙升。三星表面依旧光鲜，内部却正经历着结构性的掉队。
AI 时代的掉队：内存业务的滑铁卢
几十年来，电子业务一直是三星的核心支柱，其中 DRAM（动态随机存取存储器）更是稳定的摇钱树，三星电子半导体业务利润的 50% 到 70% 都来自于此。DRAM 就像喝咖啡时的杯子，其容量和速度决定了数据处理的能力，从智能手机到超级计算机都离不开它。
然而，在 AI 时代，三星栽了跟头。2013 年，SK 海力士和 AMD 合作研发了 “高带宽内存”（HBM），当时主要面向游戏行业，属于小众产品。但半导体行业的规则是需要提前几年押宝，等待市场发掘应用，周期往往长达三到五年，投入也动辄几十亿美元。
2022 年底 ChatGPT 的横空出世，让 AI 模型对内存的需求剧增，不仅需要海量数据吞吐，速度还得极快，HBM 恰好满足这一需求，成为 AI 加速器（如英伟达的 GPU）的核心组件。而三星当年并未在 HBM 上重点投入，依旧深耕大众化 DRAM 市场。
这一差异带来了巨大的市场变化：SK 海力士成为英伟达的第二大半导体供应商（约占成本 20%），仅次于台积电，而三星的占比仅为 1%。2024 年，SK 海力士在 DRAM 市场份额上历史性地超过三星，结束了三星长达 30 年的霸主地位，美光（Micron）也在快速追赶。这一打击之大，使得三星副董事长亲自出面发表长篇道歉，芯片部门高层也进行了罕见的自我批评。
三星的反击与挑战
面对困境，三星试图反击。首先，它需要重新打入英伟达的供应链，但目前三星的 HBM 未通过英伟达的严格测试标准，被排除在名单之外，尽管英伟达表态 “相信三星会改好”，但现实是暂时不用其产品。其次，三星押注下一代 HBM4，声称定制款已获得行业兴趣，但从签单到实际收益，还有不短的时间差。再者，三星计划扩大代工业务（Foundry），但面临着台积电的强势竞争，台积电控制着全球约 2/3 的市场份额，而三星最新季度的占比仅为 8%，难以吸引苹果、AMD、英伟达等稳定大客户。
不过，也有一丝积极信号。2024 年 7 月，三星宣布与特斯拉签下 165 亿美元的合同，为其生产下一代 AI 半导体。虽然分摊到每年的金额并非想象中那么惊人，但在代工业务一度被认为 “沉寂” 的背景下，这无疑给外界带来了信心。
但现实是，三星必须在两条战线同时硬拼：在内存领域对抗 SK 海力士，在逻辑芯片领域对抗台积电。而台积电在高端逻辑芯片领域的技术积累和客户绑定，意味着这将是一场持久战。
警示与背水一战
三星的境遇给所有科技巨头敲响了警钟：今天的领先不代表明天的安全，就像英特尔，2021 年还是全球最大芯片制造商，如今已被远远甩开。
三星尚未落到英特尔那般境地，但它必须在 AI 驱动的新格局中迅速翻盘，否则不仅会失去半导体领域的领先地位，还会动摇整个韩国经济的根基。这场仗，三星没有退路，只能背水一战。